RSS订阅 加入收藏  设为首页
招聘
当前位置:首页 > 招聘

招聘:是放水还是紧缩?松货币与紧信用组合2.0

时间:2018-6-27 9:30:17  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 今年以来,市场对宏观政策的争论日益增加,在‘去杠杆、防风险’的背景下,应该如何安排政策?有人认为现在实体经济压力大,应该货币‘放水’;又有人认为去杠杆不能放松货币。事实上我们认为这两种观点都有一定的局限性,首先去杠杆和目前经济面临的很多问题,比如违约、中小企业融资难都是结构性问...

  今年以来,市场对宏观政策的争论日益增加,在‘去杠杆、防风险’的背景下,应该如何安排政策?有人认为现在实体经济压力大,应该货币‘放水’;又有人认为去杠杆不能放松货币。事实上我们认为这两种观点都有一定的局限性,首先去杠杆和目前经济面临的很多问题,比如违约、中小企业融资难都是结构性问题,用总量宽松或是紧缩解决,都是不对的。其次,全球经济形式错综复杂,美国的货币紧缩使得我们全面宽松的空间不大,但本国经济又是货币政策的根本目标,完全跟随海外而丧失独立性也是得不偿失。所以,我们认为目前的政策组合与以往不同,并不是简单的松货币和紧信用,而是结构性宽松、供给侧财政政策和完善监管的组合,简称松货币、紧信用2.0。

  具体来看,近期人民银行货币政策工具创新和运行频繁,从定向降准置换MLF存量到MLF担保品扩容,MLF超额续作到间隔两个月后再次定向降准支持“债转股”和小微企业,市场对货币政策取向的判断出现了分歧,比较典型的两类观点交锋聚焦在央行“放水还是没放水”、货币政策是全面放松还是需要延续偏紧的取向。一种观点认为,近期信用违约事件屡屡爆发,部分实体企业出现再融资困境,去杠杆造成的信用收缩较为明显,加之当前中美贸易摩擦有升级并长期化的趋势,货币政策应当适时转松;而2018年以来连续降准、公开市场操作净投放等操作,也验证了货币政策已经开始了“放水”。与之针锋相对的观点则认为,去杠杆政策还需贯彻执行,偏紧的货币政策仍然需要保持,央行不该“放水”。在经济发展方式转型、各项政策探索前行的过程中,如何看待目前的宏观经济政策组合呢?


相关评论
        本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (龙海论坛)
闽ICP备11009915号-1